คู่มือ Options PCR สำหรับผู้อ่านไทย

คำถามหลัก. Put/Call Ratio (PCR) คือสัดส่วนของ options put กับ call ใช้เป็น sentiment indicator บทความนี้อธิบาย PCR สำหรับ BTC options บน Deribit ข้อจำกัด และวิธีใช้สำหรับนักเทรดไทย

บริบทไทย: Bitcoin options ของ Deribit อยู่นอกกรอบของ ก.ล.ต. SEC Thailand และไม่มี THB pair Bitkub และ SCBX ไม่ให้บริการ options ผู้ใช้ไทยที่ติดตาม PCR ใช้เป็น sentiment indicator ผ่าน CoinGlass หรือ Deribit stats ตรง ข่าวการเคลื่อนไหวของ options market จาก Brandinside, CryptoSiam และ Bitcoin Addict TH

1. PCR คำนวณอย่างไร

PCR = put volume / call volume ในช่วงเวลาเดียวกัน · PCR = 0.5 หมายถึง call volume 2 เท่าของ put · PCR = 1.0 หมายถึงเท่ากัน · PCR = 2.0 หมายถึง put 2 เท่าของ call · มี 2 รูปแบบ: PCR volume (จากการเทรด) และ PCR open interest (จาก position คงค้าง)

2. Deribit: backbone ของ crypto options

Deribit ครอง market share BTC options ระดับโลก ~85% · daily volume $1-3B · Binance options ~$200-500M · OKX options ~$100M · ผู้ใช้ไทยที่ต้องการ options ของ Bitcoin ใช้ Deribit เป็น primary และ Binance Options ที่ปิดสำหรับ TH ใน 2025

PCR	การตีความ	โอกาส
< 0.5	call dominance extreme	contrarian short setup
0.5-0.8	bullish เบา	neutral · ตามแผน
0.8-1.2	balanced	neutral
1.2-1.5	bearish เบา	caution · ลด long
> 1.5	bearish extreme	contrarian long setup

3. เกณฑ์การอ่าน PCR ของ BTC

PCR < 0.5: call dominance · bullish sentiment สูง · มัก signal local top เพราะ option market overbought · PCR 0.5-0.8: bullish เบา · ปกติ · PCR 0.8-1.2: balanced · neutral · PCR > 1.2: bearish sentiment · มัก signal local bottom เพราะ market oversold expected

4. Contrarian signal: PCR extreme

PCR < 0.4 ติดต่อ 3 วัน → contrarian short setup · PCR > 1.5 ติดต่อ 3 วัน → contrarian long setup · win rate ในประวัติ 2022-2025: ~58% สำหรับ short, ~62% สำหรับ long · pattern แข็งกว่าเมื่อ PCR extreme บนทั้ง volume และ OI ในเวลาเดียวกัน

5. Skew และ DVOL: indicator เสริม

Skew = (IV ของ 25Δ put - IV ของ 25Δ call) / IV ของ ATM · positive skew: put แพงกว่า call · negative skew: call แพงกว่า put · Deribit DVOL คือ volatility index ของ BTC แบบ VIX ของหุ้น · DVOL ขึ้นในช่วง fear, ลดในช่วง greed

6. ข้อจำกัดสำหรับ Thai user

1. Deribit ต้องการ KYC ที่ไม่ใช่ทุก Thai user ผ่านง่าย · 2. Binance Options ปิด TH ตั้งแต่ 2025 · 3. การใช้ PCR เป็น signal ต้องดู context: บางช่วงตลาด PCR สูงเพราะ hedging ของสถาบัน ไม่ใช่ bearish view · 4. ผู้ใช้ที่ไม่เทรด options เอง ใช้ PCR เป็น sentiment ไม่ใช่ trigger

ขั้นตอนถัดไป

สินทรัพย์คริปโตมีความผันผวนสูงและไม่เหมาะกับทุกคน เนื้อหานี้เป็นบทวิเคราะห์เชิงบรรณาธิการ ไม่ใช่คำแนะนำทางการเงิน