שורת התוחלת מטעה יותר מכולן. מחשבון קלי מציג גם תוחלת תשואה לעסקה, וזהו מספר ממוצע: הוא אינו אומר דבר על הסדר שבו הרווחים וההפסדים יגיעו. רצף הפסדים בתחילת הדרך מקטין את ההון שאיתו נכנסים לעסקאות הבאות, ולכן שני חשבונות עם אותה תוחלת בדיוק יכולים להסתיים רחוק מאוד זה מזה. הסתכלו גם על הסכום בדולרים ולא רק על האחוז — אחוז הוא מופשט, וסכום הוא מה שתראו יורד על המסך.
Kelly הוא גבול, לא הזמנה למקסם.
Kelly calculator נועד להזכיר שסיכון אמיתי מתחיל בהסתברות, payoff וגודל פוזיציה. נוסחה שמראה אחוז גבוה אינה אומרת שצריך להשתמש בכל האחוז הזה. בשוק קריפטו, טעות קטנה בהערכת edge או רצף הפסדים קצר יכולים להפוך Kelly מלא לאגרסיבי מדי.
שווה לדייק מה הנוסחה בכלל ממקסמת. היא ממקסמת את קצב הצמיחה של ההון בטווח הארוך. היא אינה ממזערת drawdown, ואין לה שום דעה על השאלה אם תשרדו נפשית את הדרך. הימור על החלק המלא הוא, מעצם הבנייה, הגודל האגרסיבי ביותר שלא מוביל לחיסול על פני אינסוף חזרות — ובתוך המילים לא מוביל לחיסול יש מקום רב מאוד לאבד את רוב החשבון בדרך.
איך להשתמש בלי להתאהב במספר.
השתמשו ב-half Kelly או quarter Kelly כאשר ה-edge אינו מוכח לאורך מספיק עסקאות. אם ההסתברות נלקחה מתחושה, מקבוצה או מציוץ, אין סיבה לתת לה משקל מלא. יש לכך גם הצדקה מתמטית ולא רק פסיכולוגית: עקומת הצמיחה שטוחה סביב הנקודה האופטימלית ויורדת בחדות מעברה, ולכן חיתוך החלק לחצי עולה מעט מאוד בצמיחה צפויה וחוסך הרבה בתנודתיות, בעוד שחריגה מעבר לאופטימום נענשת קשה.
ויש גם בעיית קלט, שבקריפטו היא חמורה במיוחד. Kelly מניח הימור בינארי עם הסתברות ידועה ותשואה ידועה. לעסקה אמיתית יש התפלגות: stop מחליק, יעד מתמלא חלקית, ו-gap יכול לייצר הפסד גדול מזה שהגדרתם. יחס ה-payoff שאתם מקלידים הוא כבר ממוצע שמסתיר זנב משלו, וה-win rate מגיע ממדגם שנמדד במשטר שוק שאולי כבר לא קיים. שני הקלטים הם הערכות, שניהם בדרך כלל אופטימיים, והנוסחה מגבירה אופטימיות במקום לתקן אותה.
| קלט | שאלה | תגובה שמרנית |
|---|---|---|
| Win rate | האם נמדד או הומצא? | להוריד בחצי |
| Payoff | האם כולל fees ו-slippage? | להחמיר הנחות |
| Capital | האם drawdown נסבל? | להקטין size |
הריצו Kelly מלא, חצי Kelly ורבע Kelly. אם רק Kelly מלא נראה מעניין, אין לכם מספיק margin of safety.
מתי לא להשתמש.
לא משתמשים ב-Kelly כאשר מספר העסקאות קטן, כאשר השוק השתנה, או כאשר התנודתיות הנוכחית אינה דומה למדגם שממנו נלקחו הנתונים. שווה גם לזכור שהנוסחה מניחה שאתם יכולים להמר שוב ושוב על אותו edge; עסקה חד-פעמית שלא תחזור על עצמה אינה המקרה שעבורו Kelly חושב, וסיכון תפעולי — היכן מוחזקים הנכסים, מה קורה אם חשבון ננעל — פשוט לא מופיע בנוסחה בכלל.
קבלו עד 20%* הנחה בעמלות עם קוד BN16188. זמינות Binance ומוצרים משתנה לפי אזור. CoinView עשויה לקבל עמלת affiliate, והאתר אינו נכס רשמי של Binance.
כאשר p = שיעור ההצלחה ו-q = 1 − p
איך קוראים את הפלט
Kelly שימושי רק כשהוא קשור לתוכנית מסחר כתובה. המחשבון יודע לתת אחוז, הוא לא יודע להגיד אם מבנה השוק בכלל שווה עסקה. אם חצי Kelly יוצא גדול ממה שאתם מוכנים לראות בירידה, קחו את המספר הקטן ולא את המתמטי.
בדיקות הצלבה
לפני פעולה השוו את התוצאה ל-Funding Rate, ל-Open Interest, לנפח בספוט ולריכוזי הליקווידציה הקרובים. אם השכבות סותרות זו את זו, הפירוש הבטוח הוא אי-ודאות, לא ביטחון.
הערת סיכון. נכסי קריפטו תנודתיים מאוד ואינם מתאימים לכל משקיע. זהו ניתוח מערכתי, לא ייעוץ פיננסי.