怎么用这个数字。
1. 优先看半凯利,不要看全凯利。
数学上全凯利最优,但实战中波动率太大让人爆心态——连续 5 次小亏后,你会怀疑自己的胜率估计,然后偏离策略。0.5× 凯利能保留 75% 的长期复利期望,但波动率减半——这是 Edward Thorpe 自己 21 点实战中用的比例。
2. 期望收益 EV < 0 = 不要交易。
如果你算出来期望收益是负数,说明你这套策略本身没正期望——再小仓位也是慢性失血。先优化策略再谈仓位。
3. 加密圈胜率/盈亏比每个月可能不同。
市场环境变了(牛市 vs 熊市 vs 震荡),你的策略胜率和盈亏比会漂移。用近 30-90 单的滚动数据更新参数,不要用一年前的数字。
📋 案例参考 · 2025-02-03 BTC V 字日 · Binance K 线可核对
2025-02-03 BTC 在 Binance 出现一次教科书 V 字日:open = $97,701、日内 low = $91,231(−6.6%)、close = $101,329(+3.7% 收盘)。一日内最大波幅约 11%,这种 V 字日特别考验仓位决策。
假设回测得到胜率 55%、平均盈亏比 1.5,凯利公式给出最优仓位 f* = (1.5 × 0.55 − 0.45) / 1.5 ≈ 25%。但 25% 是数学最优,不等于实战可用 ——
- 全凯利 25% 仓位 5x 杠杆做多 BTC,2/3 日内 low 时浮亏 ≈ 账户的 −33%(账面)。这种回撤大部分人会忍不住手动平仓。
- 半凯利 12.5% 仓位 5x:日内浮亏 ≈ −16%,大幅缩小但仍考验心态。
- 四分之一凯利 6.25% 仓位 5x:日内浮亏 ≈ −8%,可执行的回撤区间。
所以学界主流不用全凯利,真实场景普遍取「半凯利」甚至「四分之一凯利」 —— 数学告诉你地板,纪律决定天花板。
这个计算器假设了什么。
- 独立同分布。每单胜率、盈亏比稳定不变。实际加密圈这是粗略近似。
- 盈亏对称。亏 = 单边 1 倍止损,赢 = 单边 b 倍止盈。手续费、滑点要预先算进 b 里。
- 不考虑回撤心理学。数学最优 ≠ 你能跑下来。
- 单一策略。如果你同时跑 3 套策略,需要分别算各自凯利再加权,不能直接套用。
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把凯利仓位在币安实战。
币安合约界面支持下单时直接填美元名义价值,把计算器给出的半凯利金额复制进去即可。
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