ค่า Z สูงไม่ได้แปลว่าต้องขายพรุ่งนี้ แต่แปลว่าควรลดขนาดไม้ลง

อ่านค่า Z ยังไงให้ตรงกับที่ประวัติศาสตร์บอก

ค่าเกิน 7 คือย่านยอดรอบ ทุกยอดใหญ่ในอดีตอยู่แถวนั้น ค่าต่ำกว่า 0.1 คือย่านก้นรอบ ปี 2015, ธันวาคม 2018 และ พฤศจิกายน 2022 ล้วนแตะโซนนี้ ระหว่าง 0.5 ถึง 2 คือช่วงที่ตลาดไม่ได้แพงไม่ได้ถูก ซึ่งเป็นสภาพปกติของเวลาส่วนใหญ่ ที่ควรจำคือโซนกลางไม่ได้มีไว้ให้ตีความ มันแค่บอกว่ายังไม่มีอะไรสุดขั้ว

ข้อจำกัดที่คนไทยควรรู้ก่อนใครคือมันเป็นตัวเลขของบิตคอยน์ตัวเดียว ไม่ได้ครอบคลุมเหรียญที่ลิสต์อยู่บนกระดานไทย ถ้าพอร์ตคุณหนักไปทางเหรียญกลางเหรียญเล็ก Z-Score จะเงียบสนิทตอนที่พอร์ตคุณเจ็บที่สุด อีกเรื่องคือมันเดินช้ามาก คนที่ได้ประโยชน์จริงคือสายทยอยซื้อทุกเดือนตามรอบเงินเดือน ไม่ใช่คนที่เปิดดูทุกเช้า ส่วนตัวผมเปิดดูเดือนละครั้งพอ ดูบ่อยกว่านั้นก็ไม่มีอะไรเปลี่ยน

เทียบยอดรอบที่ผ่านมาเพื่อให้เห็นสเกล 17 ธันวาคม 2017 บิตคอยน์ราว 19,800 ดอลลาร์ Z ประมาณ 9.5 ซึ่งสูงสุดเท่าที่เคยมี 14 เมษายน 2021 ราว 63,400 ดอลลาร์ Z ประมาณ 7.8 ส่วนยอดที่สองของรอบนั้นในเดือนพฤศจิกายน ราคาสูงกว่าแต่ Z ลงมาเหลือราว 4.1 และ 6 ตุลาคม 2025 ที่ทำจุดสูงสุด 126,199 ดอลลาร์ Z อยู่ราว 5.0-5.5 สิ่งที่ตัวเลขชุดนี้บอกคือยอดรอบใหม่ ๆ เกิดที่ Z ต่ำลงเรื่อย ๆ เพราะฐานทุนของตลาดโตขึ้น อย่ายึดเลข 7 เป็นเส้นตายเพียงอย่างเดียว และถึงเข้าโซนร้อนแล้วก็ยังมีเวลาอีก 1-3 เดือนกว่าราคาจะกลับหัวจริง มันคือเทอร์โมมิเตอร์ ไม่ใช่นาฬิกาปลุก

หาตัวเลขสามตัวมาจากไหน

มูลค่าตลาดดูฟรีได้จากหน้า BTC ของ CoinGecko หรือ CoinMarketCap ส่วน Realized Cap ดูได้จากชั้นฟรีของ Glassnode หรือ Coinmetrics ตัวที่ยากที่สุดคือส่วนเบี่ยงเบนมาตรฐาน ซึ่งต้องคำนวณจากอนุกรมมูลค่าตลาดย้อนหลังเอง พูดกันตรง ๆ หลังปี 2024 Glassnode ย้ายกราฟ MVRV Z-Score ไปอยู่ชั้นเสียเงินแล้ว ถ้าจะใช้จริงจังให้เปิดกราฟฟรีของ Bitbo หรือ WoobullCharts อ่านค่าเอา หน้านี้มีไว้ให้เข้าใจว่าเลขมันประกอบขึ้นมาจากอะไร ไม่ใช่ให้มาแทนกราฟรายวัน

สมมติฐานที่ตัวเลขนี้แบกไว้

ข้อแรก มันถูกออกแบบมาสำหรับบิตคอยน์เท่านั้น จะเอาไปใช้กับ ETH หรือเหรียญอื่นต้องตั้งเกณฑ์ใหม่ทั้งชุด ข้อสอง มันเชื่อว่าเกณฑ์เก่ายังใช้ได้ ซึ่งในยุคที่ ETF และงบดุลบริษัทเข้ามาถือยาว โครงสร้างผู้ถืออาจเปลี่ยนจนโซนเดิมเลื่อน ตัวเลขยอดรอบที่ลดลงทุกรอบก็เป็นหลักฐานว่ามันเลื่อนไปแล้วจริง ๆ ข้อสาม รอบของมันยาว 12 ถึง 36 เดือน ใครเอาไปหาจังหวะเข้าออกในกรอบ 7 ถึง 30 วันจะได้แต่ความหงุดหงิด และข้อสุดท้ายที่พูดกันน้อย คือ Realized Cap อัปเดตช้ากว่าราคาหลายชั่วโมง ตอนตลาดเหวี่ยงแรง ค่า Z ที่คุณเห็นคือภาพของเมื่อวาน

รับส่วนลดค่าธรรมเนียมสูงสุด 20%* ด้วยรหัส BN16188 การให้บริการของ Binance และผลิตภัณฑ์แต่ละแบบขึ้นอยู่กับพื้นที่ CoinView อาจได้รับค่าตอบแทน affiliate และหน้านี้ไม่ใช่เว็บไซต์ทางการของ Binance