זרימות on-chain: שלושה מדדים שמקדימים מחיר בשבועות
דוח שבועי של זרימות on-chain מ-Glassnode ו-CryptoQuant. הקריאה הנכונה היא מגמת שבוע, לא נקודה בודדת. on-chain זז לאט, ולפעמים הוא מקדים את המחיר — אבל בלי זמן הקדמה קבוע.
1. שלושת המדדים המובילים
Exchange Reserves: כמות BTC בבורסות. ירידה = holders אוחזים, פחות לחץ מכירה. עלייה = holders מוכרים.
SOPR (Spent Output Profit Ratio): יחס רווח/הפסד של coins שזזו. מעל 1.05 = לקיחת רווחים. מתחת 1.0 = מכירה בהפסד.
MVRV: Market Value / Realized Value. מעל 3.5 = פסגה היסטורית. מתחת 1.0 = אזור תחתית.
2. סיגנלי bullish שבועי
Exchange Reserves יורדות 2%+ בשבוע + SOPR מתחת ל-1.0 + MVRV < 1.5 = accumulation.
בנובמבר 2022, אחרי FTX, שלושת המדדים הצביעו על accumulation. השפל היה $15,476 (2022-11-21), ו-MVRV (Coin Metrics) היה אז מתחת ל-1 (כ-0.75). כעבור כ-16 חודשים BTC הגיע ל-$73,777 (2024-03-14).
3. סיגנלי bearish שבועי
Exchange Reserves עולות 3%+ + SOPR > 1.1 + MVRV > 3.5 = distribution.
דוגמה לכך שהתנאים האלה לא תמיד מתקיימים גם בשיא מקומי: בדצמבר 2024 BTC הגיע ל-$108,353 (12-17), וה-MVRV (Coin Metrics) היה כ-2.7 — לא 3.5. תוך שלושה ימים BTC ירד ל-$92,232, ואחר כך המשיך לשיאים חדשים עד אוקטובר 2025. (ערכי SOPR ו-reserves הם נתונים בתשלום — בדקו אצל הספק.)
4. Old Whale Movements
מדד נוסף שמופיע בדוח: כמות BTC שזזה מארנקים שלא היו פעילים 5+ שנים. תזוזה גדולה (>10,000 BTC) = old whales מתחילים למכור.
את מספר האירועים וגודלם מפרסמים ספקי on-chain (לרוב בתשלום), ולכן אין כאן ספירה. וגם כשזה קורה, לא כל תזוזה היא מכירה — חלקה העברה בין ארנקים של אותו בעלים.
5. Stablecoin supply שבועי
USDT + USDC total supply = "dry powder". עליה = הון מתחמם. ירידה = הון יוצא.
ב-2024-Q1, stablecoin supply עלה מכ-$130B לכ-$150B (DefiLlama), ובאמצע מרץ BTC הגיע ל-$73,777 — שני הדברים קרו יחד, לא בזה אחר זה.
6. הקצב של on-chain
on-chain עובד באופק של שבועות עד חודשים, לא במחיר בודד — ואין לו זמן הקדמה קבוע שאפשר לבנות עליו.
הקריאה: אל תצפו שסיגנל on-chain בשבוע X יעלה את המחיר בשבוע X+1. ייתכן שהוא יעלה בשבוע X+6.
7. מאיפה לוקחים את הנתונים, וטבלת הספים
Glassnode בתשלום מספקת את כל המדדים (את המחיר העדכני בדקו בדף התמחור). CryptoQuant חינמית עם הגבלות.
| מדד | סף bullish | סף bearish |
|---|---|---|
| Exchange Reserves 7d | יורד 2%+ | עולה 3%+ |
| SOPR | < 1.0 | > 1.1 |
| MVRV | < 1.5 | > 3.5 |
| Stablecoin supply 7d | עולה 2%+ | יורד 2%+ |
| Old Whale Movements | נמוך | גבוה |
פעם בשבוע (יום ראשון): פתחו Glassnode Studio. רשמו את 5 המדדים מהטבלה. סמנו כל אחד כ-bullish/ניטרלי/bearish. אם 3+ מאותתים לאותו כיוון — סיגנל מבני. 5/5 = סיגנל היסטורי.
הערת סיכון
תוכן זה נועד לתת הקשר ואינו ייעוץ פיננסי או משפטי. נכסי קריפטו תנודתיים מאוד; Binance וזמינות שירותיה משתנים לפי אזור. קוראים ישראלים נדרשים לבדוק תנאי חשבון, דיווח מס וציות רגולטורי לפני פעולה.
נכסי קריפטו תנודתיים מאוד ואינם מתאימים לכל משקיע. זהו תוכן מערכתי, לא ייעוץ פיננסי.