קריטריון Kelly נועד למקסם תשואה, לא להגביל סיכון
קריטריון Kelly הוא נוסחה מתמטית לקביעת גודל פוזיציה אופטימלי. הוא לא בא להגביל סיכון — הוא בא למקסם תשואה לטווח ארוך. בקריפטו, הוא משמש כתקרה עליונה.
1. הנוסחה הבסיסית
f* = (p × b − q) / b. f* = שיעור מהון לסיכון. p = הסתברות זכייה. q = 1 − p = הסתברות הפסד. b = יחס רווח/הפסד.
דוגמה: p = 60% זכייה. רווח ממוצע 2x מההפסד. f* = (0.6 × 2 − 0.4) / 2 = 0.4 = 40% מההון לפוזיציה. זה אופטימום אגרסיבי.
2. Half-Kelly וסיבת הזהירות
Kelly אופטימום מתאם תנודתיות. תנודה של drawdown 40-50% צפויה בדרך לתשואה הארוכת-טווחית.
בקריפטו, רוב הסוחרים משתמשים ב-Half-Kelly (חצי הסכום) או Quarter-Kelly. ירידה ב-drawdown ל-25-30%, אבל גם תשואה קצת נמוכה יותר.
3. הבעיה: הסתברות זכייה לא ידועה
בקריפטו אין הסתברות זכייה ידועה מראש. בעוד שב-blackjack מקצועי המספר ידוע, ב-crypto trade אתם מנחשים — והניחושים שלכם מוטים יתר על המידה בכיוון אופטימי.
הגישה הנכונה: בדקו backtest אישי של 50+ פעולות אחרונות. חישבו את ה-win rate בפועל ואת ה-average win/loss ratio. רק אז הפעילו Kelly.
4. דוגמה ריאלית: BTC swing trades
סוחר בודק 100 trades אחרונים. 55% זכייה. רווח ממוצע 4%. הפסד ממוצע 3%. b = 4/3 = 1.33.
f* = (0.55 × 1.33 − 0.45) / 1.33 = 0.21 = 21% אופטימום מלא. Half-Kelly = 10.5%. זה הגודל המומלץ לפוזיציה בודדת.
5. למה גודל פוזיציה גדול מסוכן
אם Kelly אומר 21% ואתם משתמשים ב-50%, אתם מסכנים overbetting. תוצאות מתמטיות: שורת הפסדים תוביל ל-drawdown מעבר ל-80%, מה שדורש 5x תשואה רק כדי לחזור.
דוגמה: התחלתם עם $10,000. ירידה ל-$2,000. כדי לחזור ל-$10k צריכים +400%. Kelly תכנון בעצם הוא תכנון של "לא להגיע למצב הזה".
6. למה גודל פוזיציה קטן מדי גם בעייתי
אם Kelly אומר 21% ואתם משתמשים ב-2%, התשואה הצפויה שלכם נמוכה משמעותית. עבור 100 trades בשנה, ההפרש יכול להיות 30-60% פחות תשואה.
הקריאה: Kelly מציע תשובה אופטימלית. סטייה ממנה (לכיוון אחד או שני) משמעותית. Half-Kelly הוא פשרה סבירה.
7. הקשר ישראלי
רשות ניירות ערך פרסמה ב-2024 שגודל פוזיציה גדול ממונף בידי משקיע קמעונאי הוא סיכון מבני. ההמלצה: לא יותר מ-5% מהון להון לפוזיציה ממונפת בודדת.
הגישה הזו בעצם מציעה Quarter-Kelly או פחות. עבור רוב הקוראים, זה ה-balance הנכון בין תשואה לבטיחות.
| סטרטגיה | גודל פוזיציה | drawdown צפוי | תשואה ארוכת-טווח |
|---|---|---|---|
| Full Kelly | 21% | 40-50% | מקסימלית |
| Half-Kelly | 10.5% | 25-30% | ~75% ממקסימום |
| Quarter-Kelly | 5% | 15-20% | ~50% ממקסימום |
| שמרני | 2% | 8-12% | ~25% ממקסימום |
לפני שימוש ב-Kelly: (1) רשמו 50+ פעולות אחרונות עם רווח/הפסד מדויק. (2) חשבו win rate ו-average win/loss ratio. (3) הפעילו את הנוסחה. (4) השתמשו ב-Half-Kelly כברירת מחדל. (5) עדכנו את החישוב כל 25 פעולות חדשות.
הערת סיכון
תוכן זה נוצר בעריכה אנושית לצורך הקשר ולא ייעוץ פיננסי או משפטי. נכסי קריפטו תנודתיים מאוד; Binance וזמינות שירותיה משתנים לפי אזור. CoinView עשויה לקבל עמלת affiliate מפעולות שבוצעו דרך accounts.binance.com/register?ref=BN16188. קוראים ישראלים נדרשים לבדוק תנאי חשבון, דיווח מס ושמירה רגולטורית לפני פעולה.
נכסי קריפטו תנודתיים מאוד ואינם מתאימים לכל משקיע. זהו תוכן מערכתי, לא ייעוץ פיננסי.