מדריך Kelly Criterion לקורא הישראלי

קריטריון Kelly הוא נוסחה מתמטית לקביעת גודל פוזיציה אופטימלי. הוא לא בא להגביל סיכון — הוא בא למקסם תשואה לטווח ארוך. בקריפטו, הוא משמש כתקרה עליונה.

1. הנוסחה הבסיסית

f* = (p × b − q) / b. f* = שיעור מהון לסיכון. p = הסתברות זכייה. q = 1 − p = הסתברות הפסד. b = יחס רווח/הפסד.

דוגמה: p = 60% זכייה. רווח ממוצע 2x מההפסד. f* = (0.6 × 2 − 0.4) / 2 = 0.4 = 40% מההון לפוזיציה. זה אופטימום אגרסיבי.

2. Half-Kelly וסיבת הזהירות

Kelly אופטימום מתאם תנודתיות. תנודה של drawdown 40-50% צפויה בדרך לתשואה הארוכת-טווחית.

בקריפטו, רוב הסוחרים משתמשים ב-Half-Kelly (חצי הסכום) או Quarter-Kelly. ירידה ב-drawdown ל-25-30%, אבל גם תשואה קצת נמוכה יותר.

3. הבעיה: הסתברות זכייה לא ידועה

בקריפטו אין הסתברות זכייה ידועה מראש. בעוד שב-blackjack מקצועי המספר ידוע, ב-crypto trade אתם מנחשים — והניחושים שלכם מוטים יתר על המידה בכיוון אופטימי.

הגישה הנכונה: בדקו backtest אישי של 50+ פעולות אחרונות. חישבו את ה-win rate בפועל ואת ה-average win/loss ratio. רק אז הפעילו Kelly.

4. דוגמה ריאלית: BTC swing trades

סוחר בודק 100 trades אחרונים. 55% זכייה. רווח ממוצע 4%. הפסד ממוצע 3%. b = 4/3 = 1.33.

f* = (0.55 × 1.33 − 0.45) / 1.33 = 0.21 = 21% אופטימום מלא. Half-Kelly = 10.5%. זה הגודל המומלץ לפוזיציה בודדת.

5. למה גודל פוזיציה גדול מסוכן

אם Kelly אומר 21% ואתם משתמשים ב-50%, אתם מסכנים overbetting. תוצאות מתמטיות: שורת הפסדים תוביל ל-drawdown מעבר ל-80%, מה שדורש 5x תשואה רק כדי לחזור.

דוגמה: התחלתם עם $10,000. ירידה ל-$2,000. כדי לחזור ל-$10k צריכים +400%. Kelly תכנון בעצם הוא תכנון של "לא להגיע למצב הזה".

6. למה גודל פוזיציה קטן מדי גם בעייתי

אם Kelly אומר 21% ואתם משתמשים ב-2%, התשואה הצפויה שלכם נמוכה משמעותית. עבור 100 trades בשנה, ההפרש יכול להיות 30-60% פחות תשואה.

הקריאה: Kelly מציע תשובה אופטימלית. סטייה ממנה (לכיוון אחד או שני) משמעותית. Half-Kelly הוא פשרה סבירה.

7. הקשר ישראלי

רשות ניירות ערך פרסמה ב-2024 שגודל פוזיציה גדול ממונף בידי משקיע קמעונאי הוא סיכון מבני. ההמלצה: לא יותר מ-5% מהון להון לפוזיציה ממונפת בודדת.

הגישה הזו בעצם מציעה Quarter-Kelly או פחות. עבור רוב הקוראים, זה ה-balance הנכון בין תשואה לבטיחות.

הערת סיכון

תוכן זה נוצר בעריכה אנושית לצורך הקשר ולא ייעוץ פיננסי או משפטי. נכסי קריפטו תנודתיים מאוד; Binance וזמינות שירותיה משתנים לפי אזור. CoinView עשויה לקבל עמלת affiliate מפעולות שבוצעו דרך /go/binance.html. קוראים ישראלים נדרשים לבדוק תנאי חשבון, דיווח מס ושמירה רגולטורית לפני פעולה.

מה לקרוא אחר כך

אחרי Kelly criterion, חזרו לשאלה הפשוטה: איזה נתון נוסף יאשר את why position sizing needs edge and variance, ואיזה נתון יבטל את הרעיון. תוכנית שאין לה תשובה לשתי השאלות האלה אינה מוכנה למינוף.

נכסי קריפטו תנודתיים מאוד ואינם מתאימים לכל משקיע. זהו תוכן מערכתי, לא ייעוץ פיננסי.