Ukurasa huu unaeleza maswali mawili unayopaswa kujibu kabla ya kufungua carry ya spot pamoja na perpetual, na hatari nne ambazo hesabu ya kawaida haiziambii. Carry si mapato ya bure; ni malipo unayopokea kwa kubeba hatari mahususi, na kiigizo kilicho hapa chini kinakuonyesha kinachobaki baada ya ada na slippage.
Maswali mawili tu ya kujibu
Kwanza: je kiwango cha sasa kinastahili shida? Fungua historia ya funding kwenye ukurasa wa mkataba, chukua wastani wa siku saba, kisha uigeuze kuwa kiwango cha mwaka. Kikitoka chini ya 5% baada ya ada, huna sababu — pesa hiyo ingekaa kwenye akiba inayobadilika ikapata sawa na hiyo bila hatari yoyote ya futures. Eneo linaloanza kuvutia ni kutoka takriban 15% kwa mwaka, yaani kiwango cha settlement karibu 0.013% kikidumu chanya kwa siku kadhaa mfululizo.
Pili: utahitaji kushikilia kwa muda gani kabla ya kurudisha ada? Ada za kufungua zinatozwa mara moja; kadri unavyoshikilia ndivyo zinavyopungua kwa uwiano. Kwa mfano, kwa kiwango cha 12% kwa mwaka na ada za pande zote mbili za 0.16%, unahitaji karibu siku tano kabla faida halisi haijawa chanya (0.16% ÷ 12% × 365 ≈ 4.9). Ndiyo maana mkakati huu hauendani na kuingia na kutoka kwa siku moja au mbili — hiyo ni kufanya kazi kwa ajili ya exchange.
Hatari nne ambazo hesabu haiziambii
Kiwango kugeuka hasi. Hesabu inadhania funding inabaki chanya muda wote. Ikigeuka, unatoka kwenye kupokea na kuingia kwenye kulipa — na mara nyingi hii hutokea pale pale mwendo unapokuwa mkali.
Kuvunjika kwa hedge. Hesabu inadhania spot na perpetual zinabaki 1:1. Haihesabu kuitwa kwa margin, kufungwa kwa lazima, wala ADL. Upande wa perpetual ukifungwa, hedge imekwisha na umebaki na spot peke yake — yaani hatari kamili ya upande mmoja bila kujua.
Stablecoin kupoteza peg. Spot yako imepimwa kwa sarafu, margin yako imepimwa kwa stablecoin. Stablecoin ikishuka 5%, mwaka mzima wa carry umefutika. Hii imewahi kutokea.
Gharama ya fursa. Mtaji uliofunga ungeweza kukaa kwenye akiba inayobadilika ukipata kitu kidogo bila hatari. Faida halisi ya carry ni faida ya carry ukiondoa hiyo, si faida yote.
| Kiwango cha mwaka baada ya ada | Hukumu |
|---|---|
| Chini ya 5% | Haistahili; akiba inayobadilika ni sawa bila hatari |
| 5-15% | Ndogo; inafaa tu kama unashikilia wiki kadhaa |
| Juu ya 15% | Eneo linalovutia — lakini ndipo hatari ya leverage iko juu zaidi |
Badilisha kigezo kimoja kiwe kibaya zaidi — sema kiwango kinageuka hasi baada ya siku tano. Kama mkakati unavunjika mara moja, usitumie ukubwa mkubwa. Na kumbuka kanuni ya jumla: dirisha tamu zaidi la carry karibu daima ni wakati ambao leverage iko hatarini zaidi, kwa sababu vitu vyote viwili vinatoka kwenye chanzo kimoja — msongamano wa upande mmoja.
Kwa nini leverage inaharibu hesabu hii
Kwa 1x, mwendo wa −16% kwenye spot unafutwa na faida ya +16% kwenye short — hedge inakaa sawa japo thamani halisi inatetemeka. Kwa 3x au zaidi, mwendo huo huo unasukuma margin ya upande wa perpetual kuelekea eneo la kufungwa, na ADL ikianza, hedge imekatika ukiwa bado unahesabu faida yako ya carry. Kama matokeo yanaonekana mazuri tu ukiongeza leverage, trade si nzuri — dhana ndizo zimefichwa, si faida.
Sajili na BN16188 upate punguzo la hadi 20%* kwa ada za biashara. Upatikanaji wa Binance na bidhaa zake hutegemea eneo. CoinView inaweza kupata kamisheni ya affiliate, na ukurasa huu si tovuti rasmi ya Binance.
Jinsi ya kusoma kipimo hiki
Vitufe viwili vya juu vinajaza kiwango halisi cha funding kutoka Binance: kimoja cha sasa, kingine wastani wa siku 7. Anza na kile cha siku 7 — kiwango cha dakika hii mara nyingi ni cha juu kupita kawaida na hakidumu. Kisha angalia mstari wa "mapato halisi ya mwaka": hapo ndipo ada na slippage zinapoonyesha ukweli. Kumbuka pia kwamba kwa carry, "stop" yako si bei; ni tukio — funding kugeuka hasi, au upande wa perpetual kufungwa. Jiulize kama unaweza kuvumilia kupoteza mtaji uliouweka tukio hilo likitokea. Kama jibu ni hapana, ukubwa ni mkubwa mno bila kujali kiwango cha carry kinavyoonekana kizuri.
Tahadhari ya hatari. Mali za crypto hubadilika bei kwa nguvu na hazifai kila mtu. Ukurasa huu ni uchambuzi wa uhariri, si ushauri wa kifedha.